巴菲特：“长期趋势是向上的”

　　伯克希尔・哈撒韦公司首席执行官沃伦・巴菲特对长期前景依然乐观。与此同时，他也承认，人们仍会被短期的市场波动所干扰，而这些波动将继续难以预测。

　　“长期趋势是向上的，” 巴菲特在周六伯克希尔的年度股东大会上表示。

　　“没人知道市场明天、下周或下个月会怎样，” 他补充道，“但人们却把所有时间都花在谈论这件事上，因为这很容易聊。但这毫无价值。”

　　巴菲特是在回应一位股东关于伯克希尔巨额现金储备的问题，该公司第一季度的现金储备已增至 3470 亿美元。他重申了自己在年度信中提到的观点，即他并不愿意持有如此大量的现金。但他明确表示，持有现金比贸然进行收购要明智。

　　“我们更希望能处于这样一种状况，即我们持有大约 500 亿美元左右的现金，” 他说，“但实际的业务发展并不遂人愿。”

　　巴菲特解释说，如果仅仅为了把现金储备降至 500 亿美元就去收购企业或增持股票，“以那种方式进行投资将是世界上最愚蠢的事情。”

　　目前，巴菲特认为，最好还是保留资金储备，以便在伯克希尔可能 “收到大量收购提议” 时，能够抓住那些比当前所见更具风险回报优势的机会。

　　“我们通过不一直满仓投资而赚了很多钱，” 他说。

　　当然，这种策略并非适用于所有人。巴菲特和伯克希尔的业务是收购公司和挑选股票。事实上，从以往来看，巴菲特一直建议大多数人投资于被动管理的标普 500 指数基金。

　　“我们认为，对于那些被动投资者来说，只进行一些简单的投资并终身持有，这并没有什么不妥，” 他说，“但我们已经决定投身于这个行业。所以我们认为我们可以做得比这更好。”

　　巴菲特淡化近期市场波动，警告会有 “惊人” 事件发生。

　　一位股东特别询问了巴菲特关于过去一个月市场波动的问题。

　　“在过去 30 天、45 天、100 天里所发生的事情…… 其实没什么大不了的，” 他说，“这并不是大幅波动…… 这还称不上是一场剧烈的熊市或类似的情况。”

　　的确，在短期内你可能会遭受损失。这是股市的一个事实。

　　“如果你的股票下跌 15% 与否对你来说很重要，那你就需要改变一下投资理念了，” 巴菲特说，“世界不会适应你。你必须去适应这个世界。”

　　巴菲特警告称，仅仅因为他认为近期的市场波动并不显著，并不意味着未来某个时候不会出现更剧烈的下跌。他说，“在未来 20 年内” 肯定会出现 “令人震惊” 的事件。

　　“世界会犯下非常非常严重的错误，而且会以戏剧性的方式出现意外情况，” 他说，“金融体系越复杂，意外情况就越可能毫无预兆地出现。这是股市的一部分。如果你具备合适的投资心态，这里就是一个值得你投入精力的好地方；但如果你因市场下跌而恐惧，因股市上涨而兴奋，那这里就是一个糟糕的投资场所。我不是想特别批评什么。人都有情绪。但当你进行投资时，就必须把情绪抛诸脑后。”

　　在长达五个小时的问答环节中，巴菲特谈到了很多方面。他对保护主义贸易政策的看法以及对美国经济的悲观态度尤其有趣。

　　但今年这次股东大会的重大消息是，巴菲特宣布他打算辞去首席执行官一职，以便让副董事长格雷格・阿贝尔接替他。

　　“我认为现在是时候让格雷格在年底成为公司的首席执行官了，” 巴菲特说。

　　巴菲特执掌伯克希尔的时代或许即将结束。但他那些永恒的投资经验肯定会留存下来。