银行又走强，两条主线，“确定性”是硬逻辑！杭州银行创新高

　　今日银行再度逆市走强，板块个股约9成上涨，城农商行领涨居前，、、、、涨逾2%，、等13股涨逾1%。值得一提的是，杭州银行创历史新高。

　　A股顶流银行ETF（512800）高开高走，场内价格一度涨约1%，逆市收涨0.56%，全天成交额3.5亿元，交投活跃。

　　4月以来，银行板块以超强的逆市防御性频频出圈。区间银行ETF（512800）跟踪的累计上涨5.35%，较沪深300、上证指数分别超额6.58和5.20pct。从年内表现看，中证银行指数区间累计上涨7.29%，较大盘同样优势显著。

　　注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　本轮银行板块的行情演绎逻辑或主要有两点：一是震荡市寻求确定性，在经济不确定性环境，市场避险情绪加强，银行板块基于经营韧性及红利价值带来确定性；二是“抢跑”公募基金欠配银行，《推动公募基金高质量发展行动方案》有望引导基金配置向基准靠拢，银行是沪深300、中证800等主要基准的权重板块，同时是当前明显的低配方向，有望迎来增量资金。

　　展望后市，机构普遍认为，银行板块的确定性或仍为强逻辑。

　　认为，“对等关税”预计是持久战，建议继续积极关注银行股的投资价值。两条主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行；二是高股息的大型银行。

　　表示，红利价值驱动下的银行估值修复逻辑预计仍将延续。基本面角度看，银行净息差全年下行幅度有限，业绩仍处于筑底企稳阶段。但受益于公募基金新规、中长期资金入市等制度变革，银行板块作为基本面稳健、分红稳定、估值较低的品种，对资金吸引力有望持续提升。

　　配置投资策略方面，银行ETF（512800）基金经理助理张放认为，银行是“确定性”与“成长性”的结合体，既有高股息防御优势，又有高弹性成长的一面，因此相对于选择某个银行股，通过指数化配置实现全行业均衡布局或是更好的选择。

　　截至4月30日，银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）标的中证银行指数 42只成份股中，包含国有大行6家（权重占比27.5%，同下），城商行17家（23.8%），股份行9家（42.7%），农商行10家（6%），是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。