高盛：同程旅行首季毛利率略胜预期升目标价至28.7港元

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　　高盛发布研报称，（00780）今年首季净利润增长加速，同比升41%至7.88亿元人民币，较该行预期高7%，当中毛利率由去年同期的65%升至68.8%，略胜预期，在持续货币化努力推动下，提成率升至5.9%，服务开发费用比率亦降低至11.3%。该行对其2025至27财年经调整每股盈测上调1%至2%，并将目标价由28港元升至28.7港元，维持“买入”评级，因国内旅游需求持续。

　　管理层强调次季至今国内机票价格稳定，酒店价格有低单位数增长，GMV趋稳定，指引次季在高基数下收入料同比升7%至12%，当中核心在线旅游平台（OTA）收入升10%至15%，全年则维持指引核心OTA收入升15%至20%，整体收入升12%至17%。