百元档失守、省内市场失速，“西北酒王”金徽酒的增长焦虑

2024年公司实现营收30.21亿元，同比增长18.59%；归母净利润3.88亿元，同比增长18.03%。达成了此前定下的30亿元营收目标，但未实现4亿元利润目标。

业绩会上，净利润增长乏力的问题备受投资者关注。董事长、总裁周志刚解释，面对激烈的行业竞争，公司在夯实大西北根据地市场建设的同时，积极拓展华东市场、北方市场和互联网市场，各项费用的投入保证了公司营业收入和净利润的稳定增长。

压力之下，金徽酒也调低了未来预期。

今年，金徽酒将收入目标定为32.8亿元（同比增长8.57%）、净利润目标4.08亿元（同比增长5.15%）。

但一季度数据却显现出压力，期内收入11.07亿元，同比仅增长3.04%，若按照这一增长节奏，完成新一年目标难度不小。

拆解收入结构发现，收入表现不理想与低档酒的失守有关。

一季度，金徽酒300元以上产品（金徽年份系列、金徽老窖系列等）收入2.45亿元，同比增长28.14%；100—300元产品（柔和金徽系列、金徽正能量系列、世纪金徽五星等）收入6.3亿元，同比增长14.24%；100元以下产品（世纪金徽四星、三星、二星，金徽陈酿等）收入2.21亿元，较上年同期的3.24亿元下滑31.72%，拖累了整体收入表现。

对于100元以下产品大幅下滑的原因，董秘任岁强在业绩会上回应，这是公司调整营销策略和销售节奏所致，属于短暂下滑。

值得关注的是，作为甘肃本土“白酒一哥”，金徽酒在省内市场的表现同样承压：一季度，省内收入8.57亿元，同比仅增长1.05%，远低于省外9.48%的增速。对比2024年全年，省内16.14%、省外14.67%的收入增速，更是落差明显。

省内市场作为金徽酒的根基，如何在后续提速增长，成为公司亟待解决的问题。