涤纶短纤：成本下滑及供需转弱 价格震荡下跌

　　卓创资讯分析师 何晴

　　【导语】 近期，涤纶市场价格走势震荡下跌，截至周四，华东市场本周均价6518元/吨，较上期均价跌103元/吨，幅度-1.56%。后期来看，成本偏暖主导价格走势上行，供应充足需求转弱拖累价格涨幅，预计涤纶短纤价格小涨为主。

　　近期，国内涤纶短纤市场价格走势震荡下滑，亏损程度加大。截至本周五上午盘中数据，华东市场价格参考6350-6660元/吨。本周以来，涤纶短纤市场价格走势先抑后扬，价格重心下移，与主原料价格走势基本一致。

　　成本重心下移对涤纶短纤驱动偏空。本周PTA行情先跌后涨，周均价下跌，主因是下游聚酯大厂减产与PTA去库存的消息博弈。本周国际价格窄幅震荡，成本端影响偏中性。本周下游聚酯大厂释放再度减产的言论，担忧聚酯工厂减产，导致PTA需求下降，利空PTA市场心态。5月份多数聚酯产品生产亏损幅度扩大，在现货采购环节，聚酯工厂抵触PTA现货高基差。但本周PTA产能运行率不高，PTA维持去库存，现货基差较强，周四美国关税措施被叫停，某PTA主力供应商减少6月大连货源30%的合约量，PTA行情反弹。

　　供应量波动不大，低价仓单货源流入市场对涤纶短纤驱动偏空。本周涤纶短纤行业开工负荷率走势小幅上扬，而均值下行，均值在78.72%，较上期报告跌0.08个百分点。原因分析：周内江苏两套涤纶短纤装置提负荷运行，因此开工提升，均值下滑是由于本周初开工低于上周均值，且提负荷时间较短。另外，涤纶短纤仓单在5月集中注销，低价货源流入市场，拖累市场情绪。

　　需求下降对涤纶短纤驱动偏空。从短纤出货情况看，近期涤纶短纤产销均值在61.16%；至周四，本周涤纶短纤主流企业权益库存均值13天，实物库存均值在18.7天，工厂累库主要是由于下游需求降低。从下游表现来看，涤纶短纤下游纺纱行业开工走势下滑，近期涤纱行业开工为68.33%，较上期报告下滑11.67个百分点；主要是由于织造需求不佳，纱厂开工意愿降低，且北方进入农忙时节，工人请假增多。

　　后市展望：预计涤纶短纤市场价格或小涨。成本端，主原料PTA或微幅上涨，或小幅反弹，因此聚合成本或偏暖为主对涤纶短纤价格驱动偏多；供应端，涤纶短纤开工无明确调整计划，预计开工走势偏稳，供应量充足；需求端，涤纶短纤下游开工或有小幅下滑可能，对涤纶短纤需求减弱，采购意愿低。综合来看，成本偏暖主导价格走势上行，供应充足需求转弱拖累价格涨幅，预计涤纶短纤价格小涨为主。