巴西第二季度经济增速大幅放缓，但仍超预期

　　官方数据于周二显示，受服务业活动保持韧性及采掘业增长的推动，巴西第二季度经济增速虽有所放缓，但仍超出市场预期。

　　巴西国家地理与统计局（IBGE）表示，作为拉丁美洲最大经济体，巴西在 4-6 月（第二季度）的国内生产总值（GDP）环比增长 0.4%，高于路透社调查中经济学家预测的 0.3% 增幅。

　　这一增速较第一季度经修正后的 1.3% 大幅下滑。在第一季度，作为农业强国的巴西，其季节性农产品产量为经济增长提供了有力支撑。

　　阿莫尔资本（Armor Capital）经济学家古斯塔沃・罗斯泰拉托（Gustavo Rostelato）指出，尽管 GDP 数据略超预期，但并未呈现太多新动向，仅反映出家庭消费正逐步放缓。

　　从同比维度看，巴西第二季度 GDP 增长 2.2%，与路透社调查中的预期相符。

　　凯投宏观（Capital Economics）高级新兴市场经济学家利亚姆・皮奇（Liam Peach）表示，巴西经济增长放缓将有助于改善通胀前景，且这一趋势可能在未来几个季度持续，从而为央行在今年年底前后启动降息创造空间。

　　他指出：“总体而言，我们预计未来几个季度巴西 GDP 环比增速将维持在 0.3% 左右，2025 年全年增速预计为 2.3%，2026 年则将低于 2.0%。”

　　自 2024 年 9 月以来，巴西央行已累计将基准利率上调 450 个基点，至 15% 的水平，接近 20 年来的高点，并在 2025 年 7 月维持该利率不变。

　　政策制定者表示，计划在 “极长一段时间” 内维持当前利率立场，以遏制通胀。目前巴西国内经济已显现增长放缓迹象，各行业及各项指标数据表现喜忧参半。

　　数据发布后，巴西财政部指出，鉴于第二季度经济减速幅度超出预期，且货币政策收紧的滞后效应逐步显现，将对 2025 年 2.5% 的经济增长预期进行小幅下调。2024 年巴西经济增速为 3.4%。

　　受总统路易斯・伊纳西奥・卢拉・达席尔瓦（Luiz Inacio Lula da Silva）政府推出的薪资增长支持政策推动，巴西第二季度家庭消费环比增长 0.5%，但较第一季度 1.0% 的增幅大幅放缓。

　　作为衡量投资的指标，固定资本形成总额在推动第一季度经济增长后，于第二季度受高借贷成本压力影响，环比下降 2.2%。

　　政府消费则环比下降 0.6%。

　　供给端方面，占巴西 GDP 约 70% 的服务业，在强劲劳动力市场的支撑下，环比增长 0.6%。

　　工业生产环比增长 0.5%，这得益于采掘业 5.4% 的显著增长；而农业产出则环比小幅下滑 0.1%。