中信里昂：内地医药行业尽管未转好但乐观 国药控股为首选

　　中信里昂发布研报称，尽管中国领先的医药分销商的中期业绩在2025年上半年尚未出现转盈，不过对于该行业的结构性乐观主要因为一下一些因素，包括：1）内地医保支出很有可能放松；2）带量采购或有优化，主要是因为医疗行业潜在的反内卷措施；3）医保基金现金直付能力增强；4）国内减息周期将协助分销商改善财务杠杆。

　　中信里昂上调（01099）目标价22.5%，从20港元升至24.5港元。将（02607）H股目标价上调15.4%，从12.3港元升至14.2港元。不过下调（03320）目标价5.1%，从5.9港元降至5.6港元。对于上述公司均维持“跑赢大市”评级。国药控股为首选。