美联储沃勒：预计9月降息，未来3至6个月还将进一步降息

　　美国联邦储备委员会（简称 “美联储”）理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）周四表示，他希望下月开始下调美国利率，并 “完全预计” 后续将有更多降息举措，以推动美联储政策利率接近中性水平。此番表态进一步强化了他对降低短期借贷成本的呼吁。

　　“根据我目前掌握的情况，我将支持在即将于 9 月 16 日至 17 日召开的联邦公开市场委员会（FOMC，美联储利率制定机构）会议上，降息 25 个基点，” 他在迈阿密经济俱乐部（Economic Club of Miami）发表讲话时表示。

　　“尽管有迹象显示劳动力市场正在走弱，但我担心就业状况可能会进一步、且相当迅速地恶化。我认为，联邦公开市场委员会不应等到这种恶化已然发生时才行动 —— 否则在制定适当货币政策时，可能会面临‘落后于形势’的风险。”

　　沃勒指出，他认为美联储下月无需降息超过 25 个基点，但他也表示，若下周五即将发布的美国劳工部 8 月就业报告显示经济显著走弱，且通胀水平仍得到良好控制，他的这一观点可能会发生改变。

　　不过，他强调 “现在是时候放宽货币政策，使其转向更中性的立场了”。他认为，中性利率水平约为 3%，较当前 4.25%-4.50% 的政策利率区间低 1.25 至 1.50 个百分点。

　　“我不认为当前政策已显著‘落后于形势’，但要释放‘我不打算让这种情况发生’的信号，一种方式就是说明 9 月之后我们的政策走向，” 他表示，“就目前而言，我预计未来 3 至 6 个月还将有更多降息动作，而降息节奏将取决于后续公布的数据。”

　　在准备好的演讲稿之外回答提问时，沃勒补充称，这意味着 “降息可能会是一连串的动作：或许先降几次，之后可能需要暂停…… 我们明确的是要朝着中性利率迈进，唯一的问题是推进速度有多快。”

　　他表示，关税政策可能引发的上行价格压力，应会在今年年底或明年年初达到峰值。

　　“随着劳动力市场持续疲软，我完全预计会有更多降息；今年下半年经济增速可能仍将维持低迷，” 沃勒说，“由于货币政策的效果往往存在较长时滞，我们不能等。”

　　（配图说明：克里斯托弗・沃勒出席在葡萄牙辛特拉举行的 2025 年欧洲央行（ECB）中央银行论坛。图片来源：霍拉西奥・比利亚洛沃斯 / 科比斯 / 盖蒂图片社）

　　7 月 30 日，美联储决定维持短期借贷成本不变，沃勒与美联储理事米歇尔・鲍曼（Michelle Bowman）均对此投下反对票，理由是他们对劳动力市场走弱的担忧。

　　两人均由美国总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）任命，据称目前都是美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）继任者的潜在人选。特朗普此前曾公开施压鲍威尔，要求其大幅降息。

　　本周早些时候，特朗普宣布解雇美联储理事莉萨・库克（Lisa Cook），称其涉嫌抵押贷款欺诈（库克则表示这一举措非法，并已提起诉讼试图阻止）。外界普遍认为，此举是特朗普为加强对美联储控制而采取的行动之一。

　　去年，美联储曾累计降息 1 个百分点 —— 降息行动从 9 月（特朗普当选前）开始，并在其 11 月胜选后继续推进。而今年美联储一直维持利率不变，理由是担心特朗普政府提高关税的政策可能导致通胀回升（目前通胀率仍高于美联储 2% 的目标）。

　　鲍威尔上周的表态似乎对沃勒的部分观点表示认同。他指出，自 5 月以来，美国就业增长已大幅放缓，月均新增就业仅 3.5 万人，尽管失业率仍维持在 4.2% 的低位。

　　鲍威尔表示，劳动力市场下行风险加剧，可能意味着在调整政策时需 “谨慎行事”。分析师和金融市场将这番言论解读为一个强烈信号：美联储有望在 9 月降息，并在此后逐步推进。

　　沃勒周二曾援引美联储工作人员的分析指出，除关税带来的短期影响外，当前通胀水平已接近美联储 2% 的目标。他表示，这一情况，再加上长期通胀预期保持稳定、劳动力市场出现不利走弱的可能性上升，让他比 7 月时更坚定地认为，美联储现在就应启动降息。