9月12日，近期，Rystad Energy最新分析显示，全球五大关键海上航运 chokepoint（狭窄海域通道）正面临来自冲突、海盗及环境风险的不断上升威胁。2023年，这些航道日均运输约7130万桶及成品油，以及约260亿立方英尺液化天然气（LNG）。至2024年，运输量已降至日均6500万桶原油及成品油、248亿立方英尺LNG，显示这些战略水域的稳定性正持续下降。Mhmarkets迈汇认为，这一趋势反映了全球能源供应链面临的潜在压力，尤其是海上运输的重要性不容忽视。
部分运输量下降可归因于临时性冲击，例如也门胡塞武装对离岸设施的袭击或中东地区紧张局势。然而，Mhmarkets迈汇认为，长期来看，全球能源流动正在发生结构性调整，部分运输路线正逐步绕行好望角及替代管道，以应对风险。美国因本土产量增长，对海上运输依赖较低，而亚洲及欧洲市场则高度依赖霍尔木兹海峡和马六甲海峡，使其能源安全更易受到海上通道不稳定的影响。
在五大高风险航道中，马六甲海峡是全球最大贸易 chokepoint，每日约有2400万桶原油及天然气通过。该通道对中东原油和LNG输往亚洲市场至关重要，沙特是主要出口国，贡献约25%的出口份额。自疫情以来，截至2024年，海峡运输量增加了210万桶/日。尽管海盗活动仍存在，但今年尚无重大事件报告。Mhmarkets迈汇认为，马六甲海峡的安全性和运力变化直接影响全球能源流动，值得重点关注。
霍尔木兹海峡位于伊朗北部与阿曼及阿联酋南部之间，是全球能源运输的核心通道之一。约五分之一的全球海上原油及凝析油贸易，近半数中东日均产量（约1400万桶）经此运输至主要市场。Mhmarkets迈汇表示，该航道约五分之一的全球LNG贸易量依赖其通行。近年来，LNG运输量大幅增长，显示对这一通道的依赖性上升。若通道关闭，几乎半数中东出口将受阻，全球油价可能急剧上涨，并推高能源进口成本。
其他关键航道包括苏伊士运河及Bab el-Mandeb海峡。Bab el-Mandeb海峡在2023年胡塞武装袭击前占全球海运石油贸易约12%，但袭击导致短短六个月内运输量下降近50%。Mhmarkets迈汇认为，如该航道全面关闭，船舶将被迫绕行好望角，航程延长、运输成本上升，全球能源供应链压力进一步增加。
土耳其海峡是连接地中海与黑海的重要航道，2023年约有350万桶/日原油及0.5 Bcfd LNG通过。近几年受疫情及俄乌冲突影响，运输量有所波动，但预计2024年仍保持稳定。Mhmarkets迈汇认为，尽管地理和政治风险存在，土耳其海峡在全球能源运输中仍扮演关键角色，替代管道如巴库-第比利斯-杰伊汉及伊拉克-土耳其管道可缓解潜在中断。
好望角近年来成为全球运输的重要替代路线，占全球航运量约8%~10%。2024年，由于Bab el-Mandeb海峡和苏伊士运河安全风险上升，油轮运输量激增至每日870万桶，其中约三分之一原油来自美国，约四分之一来自南美，部分中东出口原油也通过此路线绕行。Mhmarkets迈汇认为，尽管航程更长、运输成本提高，贸易商更倾向选择好望角路线，以降低安全风险，使其成为全球原油运输中相对安全的通道之一。
总体来看，全球海上能源运输面临的风险正逐渐显现，保险和运费的上涨已反映市场对不稳定性的预期。Mhmarkets迈汇认为，投资者和贸易商应关注关键海上通道的安全形势，适度布局替代运输路线，以应对潜在供应链冲击和能源价格波动。
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